沙特财政大臣Mohammedal-Jadaan在出席“未来投资倡议（FII）”大会时被问到，国际油价的波动会否让他有时感到寝食难安。

他斩钉截铁地回复到，“我每晚都睡得很好。坦白地讲，我会定期关注油价走势，但不会每天都盯着价格的变化”。

2016年接替Ibrahimal-Assaf出任沙特财长的Mohammedal-Jadaan没有赶上国际油价高企、国家财政富余的好年景。自上任以来，为了在低油价时代刺激国内经济发展，他年复一年地见证着财政支出不断高攀，赤字规模不断增大。

最关键的是，很多支出都是高层任性、败家所致，比如也门战场上的开销、比如与软银（SoftBank）的孙正义合作的那只算不上成功的“愿景”基金。也许换作别人，早就头痛不已。

国际货币基金组织（IMF）还雪上加霜地大幅调降了对沙特2019年经济增速的预期，由此前的1.9%骤降至0.2%（编者注：这几乎和阿曼的跌幅有一拼，稍微颤抖一下就可能负增长的节奏）。

出乎意料的是，作为财长的Mohammedal-Jadaan似乎比前些年显得更为轻松一些。

轻松的理由，在我看来，无非以下两点：

1.国家2020年财政预算支出迎来了三年来的首次下调。

2.沙特国家石油公司（SaudiAramco）的IPO终于向前迈出一大步。

关于预算支出下调，从2019年的1.05万亿里亚尔减至1.02万亿里亚尔，在一定程度上反映出沙特政府的信心，即改革举措正逐步奏效，不再需要政府进一步加大投入以刺激经济增长。当然，沙特目前正在积极推动与也门胡塞的停火与和解，以及由此而来的军费开支降低，也是该国能够调降预算支出额的原因所在。

世界银行于今年10月发布的2020年营商环境报告中，沙特堪称是表现提升最多的国家之一，营商便利度排名从第92位大幅跃升至第62位。沙特官方对此表示，跃升30个名次是迄今为止最清晰的佐证，证明该国正在推进的各项改革已在产生效果。

另一方面，从今年度的“未来投资倡议”大会来看，这次共吸引了6000余人参加。除了商界精英外，美国政府一众高官莅临会场，财政部长StevenMnuchin、总统高级顾问JaredKushner以及卸任的能源部长RickPerry均上台作主旨发言并大肆赞扬沙特改革所取得的成就。

但问题是，赞扬改革成就的话是无需负责任的，营商便利度排名的提升是可以注水的，经济增速预期暴跌可是实打实的。预算支出可以减少，那么谁能保证2020年的经济实现较快增长呢？

插播一句，这届大会最有意思的看点是王储MuhammadbinSalman的缺席。不是说他没有参加这届大会，他的确有在大会的第二天出席了某些活动，但并未向第一届和第二届那样高调地登台亮相。还有一个有意思的看点是，大会开始前不久刚刚被解职的前外交大臣Ibrahim al-Assaf出现在会场的聚光灯下。

说回正题，能够让财长Mohammedal-Jadaan感到轻松的第二点就是SaudiAramco的IPO了，因为总算是有望在今年年底前获得一笔较大数额的资金进账了。但对于这个IPO，我是一直不看好的，因为从该公司发布会的形式和内容（编者注：时间上选在只有少数国家工作的周日，安排上取消国际路演，内容上全程使用阿拉伯语），以及公司新任董事长Yasiral-Rumayyan与《金融时报》记者EmmaGraham的问答环节就能看出来，这个匆促上马的IPO绝不是单纯的经济考量，而更像是一场政治交易。

同样，我也始终反对中方参与其中，因为掺杂了太多政治因素的商业活动，就好像是一个先天有缺陷的怪胎。当年麦加轻轨铁路项目上“官商不分”的教训仍历历在目。

SaudiAramco的IPO

从IPO本身来看，沙特方面给出的每股价格区间在30-32里亚尔（约合8-8.53美元），SaudiAramco的整体估值由此来看将在1.6-1.7万亿美元区间。其中，0.5%的股份将出售给个人投资者，1%的股份则是出售给机构投资者，预期可筹得资金256亿美元。这个数字较此前宣称的5%股份换1000亿美元资金，有较大的缩水。关于IPO的更多问题，我会稍后单独推送一篇分析文章，供大家参考。

综上，我对沙特财长Mohammedal-Jadaan的无来由乐观感到十分不解。思来想去，或许他在“未来投资倡议”大会上的另一番话，才能够解释他不会失眠的真正原因。

“虽然2019年油气行业GDP下滑3%，但是非油气行业实现了2.9%的增长……在推进实施‘2030愿景’的过程中，我们的KPI只关乎非油气行业发展，无需在意传统的油气行业。”

MuhammadbinSalman王储殿下，你听到了吗？