本文翻译自彭博社8月25日新闻,作者Andy Mukherjee.

当零食制造商开始感叹印度人连5卢比（约合7美分）一袋的饼干都买不起时，再争论印度经济放缓是周期性还是结构性的原因已经不辩自明了。

虽然印度存在巨大的收入、财富和消费不平等现象，但其社会表现出难以置信的稳定。然而，当购买力下降到农民和城市蓝领工人连买个像饼干一样的小食品都不得不犹豫再三的时候，情况就令人绝望了。根深蒂固的工资压榨问题是这其中的根本原因，这是印度经济需要长期关注的问题。

最近印度最大的饼干制造商不列颠工业有限公司（Britannia Industries Ltd.）因其产品在印度国内销量大幅下降而发出了预警。其竞争对手佩尔勒产品（Parle Products Pvt.）也警告说该企业有多达1万名工人面临下岗的风险。

佩尔勒的一位高管将矛头指向印度2017年开始实行的商品和服务税，即GST。2016年11月，莫迪政府突然宣布禁钞令，造成印度经济放缓，消费税也的确给民众增加了额外的负担，但问题的根源在于工资收入不足。

根据惠誉评级（Fitch Ratings）的子公司印度评级和研究公司（India Ratings and Research Pvt）的数据，近年来，印度的经济总收入中只有约三分之一分配给劳动力，而债权人和股权资本家则占有了余下的大部分收入。如果能将印度劳动力收入份额33.2％提高到发展中国家平均水平37.4％，那将使印度家庭每年增加1000亿美元的消费能力。

只有这样，印度才能开始应对要达到先进经济体水平的更严峻挑战。从这方面来说，印度仍然任重道远。据麦肯锡公司称，即使在第二次世界大战后由于技术变革和全球化，美国劳动者收入占比下降了近10个百分点，但在2016年美国劳动者的收入还是达到了美国全国经济总收入的近57％。

不列颠工业有限公司近几个季度销售额下降

麻烦的是，印度经济蛋糕的分配比总体数据表明的情况更加不公平。正如印度评级的分析显示，80%非正规生产的产出被用于支付资本，而资本在这个国家属于稀缺资源；印度家庭，即农民和家庭手工业者的辛苦劳动所得只有20％。与此同时，臃肿的公共部门所产生的收入只有32％分享给纳税人和提供资本的银行，而高达68％的收入分配给国营和准国营企业员工。这些员工与私营部门的员工相比，工作更稳定，工资更优厚。

税收显然不是解决方案。只有放宽员工招聘和解聘限制，而不仅仅是对过时的劳动法进行整合，才能提高那些效益良好且能提供更好待遇的大公司的招聘积极性。如果亚马逊公司可以在印度建立其最大的全球中心，为什么工厂要害怕通过雇用蓝领工人来扩大其生产规模？

非银行金融业长达一年的流动性紧缩已经引发印度市场对房产抵押贷款的恐慌

另一方面，小公司需要融资。

非银行金融业长达一年的流动性紧缩已经引发印度市场对房产抵押贷款的恐慌，而这就是中型企业为自己融资的方式。但世界银行普惠金融专家Pratibha Chhabra指出，并非谁都能够奢侈地抵押价值35万美元的房产来获得区区2.5万美元的贷款。大多数印度小公司只有库存和发货单作为抵押，没有贷方希望借方用于抵债的东西只是一些躺在仓库里的半成品椅子或是正在腐烂的土豆。

但是，如果一家向印度的家具制造商或种土豆的农民提供贷款的银行可以凭经过认证的发货单向宜家或百事可乐快速而直接地收回贷款，那么银行就可以与借款人分享最终客户的信誉。这就是花旗集团推动700家跨国公司及其70,000家供应商全球供应链运作的方式。由于大多数小微企业依靠家庭成员作为主要劳动力，只有统计人员才会担心工资或利润是否会提升。在这样的经济环境中人们的消费能力自然会上升。

格林威治金融咨询公司（Greenwich Associates LLC）亚太区负责人Gaurav Arora表示，这种融资模式在发达市场已经确立，但在印度“通过将小企业置于更大的供应链体系中来有效地为小企业提供融资将成为下一个前沿”。

目前印度仍然过度依赖于孟加拉国式的小额信贷模式，该模式利用群体压力和社会羞耻收回高利息但无抵押的小额贷款。印度还没有找到问题的根源。在纱丽上做刺绣的妇女赚到的收入永远只是她的手艺成品最终销售价格的一小部分。但给予她获得优惠贷款的渠道，她就能给自己的孩子买更多的饼干。翻译：赵刚