印度财政部长西塔拉曼于2月1日发飙了2020-2021财年印度财政预算讲话，每年印度中央政府都会借公布预算案这一机会阐述印度政府的一系列政策，外界也可以从中得出印度经济走向所倚靠的重要政府政策。

此次财政预算出的背景相对往年非常特殊:

1.由于国际国内因素的影响，2019-2020财年印度的GDP增速仅5%，是过去11年里最低；

2.私人消费增长率: 5.8%，系过去7年终最低水平；

3.投资增长率仅有1%，投资不足创下了17年来的新低；

4.制造业增长率仅有2%，是过去15年的最低水平；

5.农业增长率仅有2.8%，是过去四年中的最低水平。

如此开局不利，但在此次预算案中，财长却雄心勃勃地将2020-2021财年的名义GDP（Nominal GDP）增长率定在10%，预计财政收入22.46万亿卢比，支出30.42万亿卢比。

因此，社会各界对此次讲话格外重视，期待从本次财政预算中了解印度政府为提振经济，刺激投资所采取的措施。

如果您对印度市场有兴趣，强烈建议关注该预算案。以下是财长在本次财政预算讲话中值得中国投资者最关注的几大要点，仅供参考。

一、鼓励手机、电子设备和半导体封装的印度制造

市场调研机构Canalys报告显示2019年第四季度印度智能手机市场增长14%，总出货量为3,900万台。Canalys预计印度智能手机市场将在2020年增长8%，达到1.6亿部，印度已经成为仅次于中国的全球第二大手机生产国。

财长西塔拉曼肯定了电子制造业创造了大量的就业岗位，显示了印度在此行业的竞争力，希望印度能吸引更多电子产业行业链上的投资，政府会在晚些时候公布相关刺激计划，印度手机市场不论从生产还是销售，几乎已被中国厂商和品牌占据了大半壁江山，印度北部的手机生产重镇诺伊达更是已经形成了全套的电子产业链。我们将会对这一领域保持持续关注。

二、废除公司股息分配税（Dividend Distribution Tax）

目前印度的股息分配税率（分红税）是15%，还要再加上其他附加税，可以达到20.5%，该税由分配股息的公司来承担。为了降低企业税负，让印度更具投资吸引力，西塔拉曼建议废除该税种。西塔拉曼还建议母公司收到子公司的分红，可以进行税收抵扣。

废除股息分配税后，最大受惠者是跨国企业，他们在印度设立的子公司在向母公司分红时将不用缴纳股息分配税。但是收到分红的股东仍需要缴纳收入所得税，但是如果印度和股东所在国之间签署了DTAA（反双重征税协议），则可以避免双重征税。这对跨国企业来说是利好消息。

三、针对发电企业减少企业所得税至15%

去年9月份时，印度政府已经针对2019年10月份后新设的、并在2023年3月1日前投产的制造企业实施15%的企业所得税，而普遍的企业所得税是22%。本次财政预算讲话中，西塔拉曼提到将发电企业的企业所得税同样降低到15%，以此鼓励更多发电企业扩张，从而支持制造业的用电。

四、多项举措大力发展基础设施建设

一是即将发布《国家物流政策》（National Logistics Policy），此政策将厘清中央、邦政府、监管机构的职责范围，构建国家电子物流市场单一窗口（a single window e-logistics market），促进就业、培训工人，提升印度中小企业的竞争力。

二是加速修建高速公路。计划修建2500公里的高速公路，9000公里的经济走廊，2000公里的沿海公路和联通港口的公路，2000公里的战略性高速公路。德里-孟买高速公路将于2023年竣工，金奈-班加罗尔高速公路即将启动。

三是完善铁路运输：

（1）争取将27000公里的轨道电气化，为此，建议在轨道沿线安装太阳能发电设备；

（2）以PPP（公私合营）的方式重建四个铁路站；

（3）在更多热门热门旅游景点开设旅游火车专线（Tejas type trains）。

四是改革港口。政府计划至少将一个主要港口公司化，并力推该公司上市。

五是继续推行“UDAAN”（印地语:飞行）计划，争取在2024年前修建100个机场。

六是以ppp（公私合营）模式兴建5个智慧城市。

政府预计本财年对交通运输基础设施建设的财政将达到1.7万亿卢比(1.7 lakh crore)，另外，政府对电力和可再生能源方面的财政支持达到2200亿卢比。政府将扩建国家燃气网络，使得燃气管道长度从16200 公里达到27000公里。政府对国家管道设施的投入将达到103万亿卢比（103 lakh crore）。

为了完善国家电网，政府将推行智能电表，争取在未来三年可以将传统电表替换成智能电表。

五、提升进口关税，促进本地化制造

政府打算继续对手机行业的部分零部件提高关税，并将电动车整车和零部件的关税税率提高5-15%。以下是税率变动情况：

（1）电动整车进口的关税税率由25%提高到了40%；

（2）半散件组装（SKD）的乘用车和三轮车的关税税率从15%提高到了30%；

（3）半散件组装的电动巴士和二轮电动车的关税税率从15%提高到25%；

（4）全散装件的所有电动车的关税税率从10%提高到15%。

提高这两个行业进口关税是“阶段性制造计划”（PMP）的一部分，印度的手机行业得益于进口关税的提高，手机产业链得以逐步完善，政府坚信印度的电动汽车本地制造行业也可以受益于此。

除此之外，玩具的进口关税从20%提升到了60%，灯具、家具、冰箱、鞋履、电源适配器、耳机等消费品的进口税率也有不同幅度的增加，有评论称，这会给外国单一零售品牌带来一定困难。

六、推出“国家技术纺织品计划”（National Technical Textiles Mission）

为了扭转印度进口上百亿技术纺织品的局面，将印度打造为技术纺织品的全球领导者，政府推出为期四个财年的“国家技术纺织品计划“，该计划将耗资148亿卢比。

七、设置投资促进帮助部门（Investment Clearance Cell），为创业者提供协助

为了促进年轻人创业，缓解就业压力，政府将设置投资促进帮助部门，为创业者提供一条龙的创业帮扶，包括创业前咨询，提供土地政策信息、中央和地方相关政策解读等服务。

相信通过该计划，可以引导更多有才能的年轻人走上创业的道路，创造更多有潜力的初创企业，释放民间创新、管理能力。

八、多项举措促进中小企业（MSMEs）发展

一是修改相关法律，推动非银行金融机构（NBFC）通过贸易应收账款贴现系统（Trade Receivables Discounting System，TReDS）向中小企业提供应收帐款贷款，使得中小企业缓解财务压力。同时还将推出手机端应收帐款贷款产品，避免迟延收款给中小企业带来的财务压力。

二是向中小企业提供次级债（subordinate debt）。这是一种类似股权融资的债务，此类次级债由政府发起设立的中小企业信用担保信托（Credit Guarantee Trust for Medium and Small Entrepreneurs ，CGTMSE) 提供全面担保，再由银行向中小企业提供次级债。

三是向制药、汽车零部件等行业的中小企业提供关于技术升级、研发、销售策略方面的支持，出口银行（EXIM Bank）和印度小行业发展银行（SIDBI）将共同推出100亿卢比的扶持计划，该计划需要私人银行的广泛参与。

九、延迟对员工期权计划（ESOP）的征税，支持初创企业的发展

政府计划对2016年3月31日-2021年4月1日之间设立的初创企业的员工期权计划延迟征税，可能延迟到五年后再征税，或者该员工离开公司时再征税（以时间较早者为准）。这样可以减轻公司和员工的现金流负担，更好地留住人才。期权在之前的印度是一个陌生概念，但随着印度已经成为全球第三大创业市场，收到VC、PE等资本的青睐，使得员工期权计划成为初创企业的标配。此次对于ESOP的税务处断，标志着政府希望提升印度在全球创业市场的地位和实现以创业促进就业的目标。

十、对基础设施投资信托提供税收豁免，促进房地产行业和基础设施的发展。

目前，已经有56亿美元的外国资金通过基础设施投资信托（Infrastructure Investment Trust ，InvITs) 形式参与到印度的房地产行业中，这主要得益于政府对私人信托的税收刺激政策，预计未来18个月，基础设施投资信托会在数量和资金量上成倍增长，从而可以大大促进印度房地产行业的开发。

十一、电信

为实施“BharatNet（印度高速宽带网络计划）”继续计划投资600亿卢比，光纤入户计划将覆盖10万个自然村。对于私营资本兴建数据园区，政府也将后续出台相关鼓励政策。

十二、减少政府干预，创造宽松营商环境

财长特别强调了对于印度的财富创造者（wealth creator）的尊重，并且要减少针对其税务骚扰（tax harassment），财长还要求进一步修改公司法，将不少公司法中的民事责任非罪化处理。