导语：套利者，有小利，无大未来！

作为全球顶级富豪，李嘉诚是独特的存在，既不是传统领域的实业王者，也不是新兴产业的创新造富。

识势套利，才是李嘉诚书写财富神话的不二法门。然而？

近日，两则新闻，再将已经退休的李老先生，推向舆论风口。

一则新闻是，在港媒投放的两个广告，一个很明确，一个含糊不清。

另一则新闻是，李老先生旗下的长实集团，重仓英国，再出大手笔，以46亿英镑（约合港币430亿元）溢价收购英国最大的酒吧和啤酒公司Greene King。

李老先生投放广告的文案，是政治表态也罢，是息事宁人也好，我们不做讨论，商人有商人的诉求，求同存异即可。

而对李老先生对英国的持续重磅加仓，我们则有探寻的必要，算上刚刚的这笔430亿港元投资，李嘉诚对英国的投资总额，已经超过了4000亿港元，绝对可以说，近乎All in了。

今天的李家，已经控制着英国约1/4的电力分销市场、近三成的天然气供应市场、近7%的供水市场、超40%的电信市场、近三分之一的英国码头、超50万平米的土地资源。喔，还掌有一半多的酒吧和啤酒市场。

缘何重仓英国？我们且留到第三部分解读。

但是，我相信，即便在李老先生一路加仓英国的这几年，他也一定没有忘记，是他1990年后的持续加仓中国，才使他的财富真正攀升到全球顶级富豪的行列，也才使他真正赢得了功与名。

他应该感谢中国！东风进，西风弱！过去40年，全球经济发生了巨大的位势迁移，亚洲经济从1/5的占比，一路攀升到超过1/3。

在这样的位势迁移中，先是日本，然后是亚洲四小龙（中国香港、中国台湾、新加坡和韩国），再然后是中国，自1990年开始，中国经济的加速追赶，直接拉升了亚洲经济在全球经济中的占比。

识势者，并能顺势加仓者，才能成大业。

李嘉诚先生，自然是识势、并能顺势加仓的华人翘楚——生于内地，发迹于香港。1960年后，一路重仓中国香港；1990年后，一路重仓中国。

重仓中国香港，让李嘉诚成为顶级富豪。

如果说，1960后，李嘉诚凭借加仓香港，尤其是房地产，一路踩准节奏，开始在华人商界崭露头角的话。

那么，1990年后，李嘉诚选择加仓中国内地，重仓中国内地房地产，批发式拿地屯地，才使他的财富进一步裂变，并曾经持续多年位列华人首富。

要知道，在1990年之前的20年（1970—1990年），全球华人首富、经营之神、商业偶像，这些桂冠还远远轮不到李嘉诚加冕。

那个时代，是属于王永庆的时代，他曾经一手打造了全球石化帝国（台塑集团），早在上世纪80年代，王永庆曾一度在全球福布斯排行榜跻身第16位，在全球华人商界竖起了时代坐标。

对于全球经济的趋势位移，经营之神王永庆的眼光，显然不可能比李嘉诚逊色，应该说，对于深耕实业的王永庆，他潜藏于心底的“大陆情结”，更是要比李嘉诚浓厚许多。

1990年1月11日，在赴京拜访邓小平之后，王永庆旋即在广州、深圳、厦门等地密集考察，随后决定在厦门海沧兴建码头与港口，建立石化工业城（命名为901工程）。

901工程，王永庆的预算投入是多少？70亿美元！这几乎是李嘉诚当时财富的三倍之多。但是，在李登辉掌权中国台湾的那个时代，901工程最终功败垂成。

1990—2010年，中国是全球经济最大的势能，谁抓住了这个势头，谁就能快速崛起。

李嘉诚抓住了，但是天不助人，生前的王永庆，则一直引为憾事。

李嘉诚缘何重仓英国？

按理说，中国既是李嘉诚的桑梓之地，更是李嘉诚实现华人首富的福地，而且，相比英伦三岛，中国不仅更具广阔的市场，而且相比经济日趋下沉的英国，中国经济显然更具有增长潜力。

重仓英国，轻仓中国，是东风进、西风弱的风向转变了吗？

显然不是！在李嘉诚持续加仓英国的近5年，中国经济、亚洲经济在全球经济中的占比，持续在扩大，而与之相比，英国、以及欧洲在全球经济中的占比，则仍然持续在弱化。

那么，到底是什么原因呢？莫须有的，我们不必扯，扯也扯不清楚。

以下三点，对李嘉诚的重仓英国，我尝试做出经济层面的解读。

一、李家对英国情非一般。

李嘉诚何时晋升为香港商界大佬？是1997年。

那一年，李嘉诚凭借不到7亿港元的资产，成功控制市值高达62亿港元的英资第二银行和记黄埔，李嘉诚成为有史以来首位入住英资银行的华人大班。

谁是李嘉诚成功入住和记黄埔的贵人？英国人Shen Bi（中文名沈弼），其时的汇丰银行董事长。正是Shen Bi亲自出马把价格压到了最低，才让李嘉诚“蛇吞象”式的收购获得成功。

正是经此一战，李嘉诚一战封神，迅速跻身香港一线富豪之列，和记黄埔从此大步朝着综合性商业实体进发，李嘉诚渐进成为香港的“地产之王”。

这一溯源，是李嘉诚财富之路的超级杠杆，借此，经年累月，李嘉诚在英国的政商人脉益加丰富。

二、李嘉诚的防守

年过9旬的李老先生，现在需要的是防守，而不是进攻。

尽管早在30年前，李老先生就准备接班人计划，其长子李泽钜，自1985年进入家族企业，直到去年才真正掌舵长和系，前后历时33年之久。

但是，缺乏风雨激荡的创业经历，李泽钜这样的履历，显然更适合守成、而不是开拓，对此，知子莫若父，李嘉诚显然心知肚明。

守成之业，何种行业最为合适？

公共设施类的行业。比如，李家控制的英国电力、天然气、供水、电信、码头等行业，这些行业，尽管没有什么增长空间，但是，打理起来很容易，根本不需要什么创新，而且现金流很好，基本上就是坐地收钱模式——这显然适合守成之业！

肯定有人有疑问了，同样是投资公共设施行业，李嘉诚为何重仓英国，而不是重仓中国呢？

回答这个问题，莫须有的，我们还是不讨论，就事论事，除了第一点之外，还有第三点。

三、李嘉诚的套利

曾经日不落的英国，过去10年，正在加速衰退。

先是遭遇欧债危机，再是深陷退欧漩涡，英国四年换了三任首相。

但是，乱象纷纭，才能浑水摸鱼，才能沙里淘金，才能低价收购所谓的“优质资产”。

从2014年开始，英镑贬值超过了50%，这意味着什么？英国境内的资产价格，在全球范围内足足跌了50%，这与2014年之前相比，是不是便宜太多了。这还不算，过去两年，英国的不动产价格，在英镑大幅贬值之下，依然跌跌不休，普遍下跌了15%。

英镑贬值+不动产下跌，这双重叠加，显然让英国境外的套利者，看起来有利可图。李嘉诚家族显然是冲着这个去的，去套利！

但是，巨资重仓英国套利，这是势吗？英镑、以及英国的资产价格，真的已经触底了吗？

不然！这几年下来，李嘉诚购入的英国资产，绝大多数是浮亏（以美元计价）、部分甚至是大幅浮亏。或许，正因为此，李氏家族只能持续加仓英国，以图摊薄浮动亏损。

识势套利，在持续加仓英国的这几年，事实验证，李嘉诚还记得套利，却忘了识势了！

时势转折，六十年一甲子。

今天的李氏家族，只知套利，不知识势，却不谋实业创新。

也许，不用太久，十年之后，在全球顶级财富家族中，李氏家族或将泯然于众人。

从此，天下再无李首富！

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